半导体产业疯狂的併购 2 年后,接下来还会继续吗?

作者: 分类: I生活播 发布于:2020-06-20 650次浏览 82条评论

半导体产业疯狂的併购 2 年后,接下来还会继续吗?

根据金融资料提供商 Dealogic 的资料显示,过去 2 年间,全球半导体产业完成的併购交易规模已经达到 2,400 亿美元 (约新台币 7.63 兆元)。而 2016 年目前为止,全球半导体产业的併购交易金额则达到为 1,302 亿美元 (约新台币 4.14 兆元),较 2015 年的金额高出 16%,创下新纪录。而且,过去 2 年,有 6 笔交易的规模超过 100 亿美元 (约新台币 3,180 亿元),3 笔超过 300 亿美元 (约新台币 9,542 亿元)。

在这幺疯狂的併购热潮后,未来半导体发展的态势将会如何?根据 Dealogic 的分析显示,接下来的市场状况有可能退烧一段时间。至于退烧的原因,首先是当前市场中可供收购的优质半导体晶片企业已不多,而且多数想要实施收购的公司已经完成了各自收购交易。

举例来说,高通(Qualcomm)藉由 300 亿美元(约新台币 9,542 亿元)的海外现金储备中,要拿出大部分用来收购恩智浦 (NXP) 半导体。博通 (Broadcom) 则在 2016 年初完成了与安华高科技(Avago)的 370 亿美元(约新台币 1.18 兆元)合併交易后,并另外投资 55 亿美元(约新台币 1,749 亿元)收购网路设备公司博科通讯系统(Brocade)。至于,半导体龙头英特尔(Intel)则在 2015 年斥资逾 150 亿美元 (约新台币 4,771.2 亿元),收购了 Altera 之后,随后又收购或计划收购 12 家小型公司。这些交易,都已经使得市场上可以再被收购的好标的大大减少。

而另外一个导致半导体企业收购放缓的原因,就是各国监管部门的管制。就如同在遭到美国司法部的严格审查后,晶圆设备製造商 Lam Research 和 KLA-Tencor 在 10 月份取消了规模达到 106 亿美元(约新台币 3,371 亿元)的合併交易。应用材料公司(Applied Materials)也曾在 2015 年,尝试以 290 亿美元(约新台币 9224.4 亿元)与东京电子(Tokyo Electron Limited)合併。但是,最后也遭到了美国司法部的反对。因此,各国监管部门的管制,未来可能使得其他半导体晶片企业放弃实施更大规模交易计画的準备。

最后,价格也是一个阻碍。目前市场上,半导体晶片企业的股价表现要远较于其他科技行业来得好。2016 年目前为止,费城半导体指数已经累计上涨了 25% 以上,而那斯达克综合指数只上涨 4%。这使得辉达(Nvidia)和超微(AMD)经常陷入收购传闻。但随着股价的提升,2016 年两家公司的股价都已经增长了一倍以上,这也造成有意愿收购者的困难度。

包括国内 IC 设计龙头联发科(MediaTek)董事长蔡明介都曾经公开表示,虽然联发科有意愿透过併购来增加本身的竞争力。但是,现阶段许多好的标的价格都已经涨到令联发科也无法负担的地步。可以想见,价格影响半导体併购是多关键的因素。不过,虽然如此,半导体晶片公司依旧会继续寻找方法,在低报酬的环境下推动成长。尤其,半导体企业对于汽车电子领域的兴趣将会越来越大,这一点从日前高通收购恩智浦,联发科就由出售子公司杰发科技与四维图新合作,加上三星电子于 14 日宣布,以 80 亿美元(约新台币 2,544.6 亿元)的金额收购哈曼国际(Harman)就能看出来。

只是,仍有少数半导体晶片公司并没有参与到近期的收购狂欢派对中。过去两年,坐拥大约 37 亿美元(约新台币 1,176.9 亿元)现金净额的辉达,就只收购了一家小型公司。而全球第 4 大晶片公司的德州仪器(TI),自从 2011 年以 65 亿美元(约新台币 2,067.5 亿元)收购国家半导体公司(National Semiconductor)后,德州仪器就再也没有进行过任何一笔收购交易。

不过,这些公司不出手并不代表没有準备。就以德州仪器来说,该公司的财务长在 2016 年 9 月份于投资者大会上就表示,针对併购交易,公司主要的考量,是期望在自主领域内在未来 4 年至 5 年内,能够为德州仪器带来增值效应的交易。只是,在近期收购交易频发的情况下,德州仪器恐怕能够有的选择将越来越少。

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